纸浆行业整体毛利率预计未来将回落

1 针叶浆全球新建生产能力较较少，供给快速增长受限，价格预期仍保持在高位，毛利率仍较高。　　2 阔叶浆2007年下半年有新建生产能力获释，价格未来将会上升，毛利率未来将会减少。　　3 机械浆由于成本上升而毛利率变动并不大。

　　4 杨木和木片价格将持续下跌，预计2007年全年涨幅为20%左右。　　纸浆行业整体毛利率预计未来将回升，但2007年仍维持高位 纸浆行业毛利率2007年8-9月份下降2.11%，主要为阔叶浆价格的较慢下跌推展，预计在2007年在高位稍微上升。　　针叶浆和阔叶浆价格未来将上升　　北美针叶浆价格在2007年8-9月份下跌20美元/吨，涨幅2.5%。

北美阔叶浆价格在2007年8-9月份下跌20美元/吨，涨幅2.8%，预计4季度将上升。　　国内阔叶机械浆未来价格将微降，麦草浆价格未来将下降　　国内阔叶机械浆价格未来将追随北美阔叶浆的价格波动，但波动幅度要大于北美阔叶浆。国内麦草浆价格受到污染管理力度增大的影响，产量将大幅增加，价格也将急剧下降。

国家针对麦草浆的产量容许更加严苛。从将来来看，麦草浆最后将解散国内纸浆市场。

但在解散市场之前，仍能取得较高的利润率。　　木材价格2007年预计下跌20%　　木材2007年全年涨幅大约20%。

木材价格在2007年1-9月份的价格上涨幅度大约为15%，预计四季度仍有5%左右的上涨幅度。杨木价格上涨的主要原因依然是供需流失和CPI保持高位。

我们预计2008和2009年木材价格的年均涨幅最少在10%。www.　　由于缺少权威的数据来源，对杨木整体价格的追踪较为艰难。本次使用了三个有所不同的数据来源，（1）湖南省的杨木数据，年初约是520元/立方米，9月底升到600元/立方米，涨幅15%。（2）广东省的桉木片数据，年初约是980元/吨，9月底升到1150元/吨，涨幅为17%。

（3）全国海关数据，2007年1-8月份，进口原木平均价为141美元/立方米，比较2006年平均价122美元/立方米，提升16%，扣减人民币同期贬值5%因素后的涨幅为11%。鉴于数据检验的困难性，我们继续指出2007年1-9月份木材价格上涨15%，一旦有新的信息可以改版辨别，将及时作出修正。

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